Roger Federer a rămas cu o avere netă estimată la 952,4 milioane de dolari marți, după o scădere de cel puțin 52 de milioane de dolari într-o singură zi, mișcare care l-a împins sub pragul de un miliard de dolari atins în 2025. Fostul tenismen, retras din activitatea sportivă în 2022 după o carieră de 24 de ani, a fost lovit direct de corecția bursieră a On Holding, compania elvețiană de echipament sportiv în care deține o participație de aproximativ 2,5%. Acțiunile companiei au căzut cu aproximativ 19% după publicarea rezultatelor pe trimestrul al doilea.
Analiza financiară a On Holding și impactul asupra averii lui Federer
Declinul a venit într-un moment în care indicatorii operaționali au rămas, la nivel fundamental, pe creștere. On Holding a raportat vânzări nete de 850,4 milioane de franci, echivalentul a circa 1,04 miliarde de dolari, pentru trimestrul al doilea, sub așteptările analiștilor de 878,4 milioane de franci, adică circa 1,08 miliarde de dolari. Față de aceeași perioadă a anului trecut, vânzările au avansat totuși cu 13%.
În același set de rezultate, compania a trecut pe profit net de 105 milioane de franci, adică 129,4 milioane de dolari, după o pierdere de 40,9 milioane de franci, respectiv 50,4 milioane de dolari, în trimestrul al doilea din 2025. Marja de profit brut a urcat la 65,4%, peste nivelul de 61,5% din anul precedent, iar compania și-a majorat estimarea pentru întregul an la 65%.
Această combinație explică ruptura dintre performanța operațională și reacția pieței. Investitorii au sancționat abaterea față de consensul de vânzări, chiar dacă profitabilitatea s-a îmbunătățit puternic. Pentru un acționar concentrat într-un singur emitent, diferența dintre 850,4 milioane de franci și așteptările de 878,4 milioane de franci s-a tradus imediat într-o scădere abruptă a valorii participației.
Cazul On Holding separă clar două niveluri de evaluare pe care piața le amestecă adesea într-o singură zi de tranzacționare. Pe termen scurt, titlul a fost penalizat pentru vânzări sub așteptări. În același timp, profitul net a trecut de la pierdere la 105 milioane de franci, iar marja brută a urcat de la 61,5% la 65,4%, suficient cât compania să își ridice estimarea anuală la 65%.
Pentru investitorii care urmăresc riscul de concentrare, acesta este punctul care contează: chiar și atunci când o companie raportează profit mai bun și marje în creștere, prețul acțiunii poate reacționa agresiv dacă piața vede o slăbiciune în ritmul vânzărilor. În astfel de cazuri, averea acționarului major expus pe acțiune se mișcă mai repede decât fundamentele afacerii.
Federer a intrat în acționariatul On în 2019, fiind descris de companie drept un „partener apropiat al fondatorilor noștri”. Averea sa a fost construită nu doar din aproximativ 131 de milioane de dolari câștigați din premii, ci mai ales din contracte de sponsorizare și din investiții, dintre care participația la On Holding a devenit cea mai vizibilă.
Retras din tenis cu 20 de titluri de Grand Slam, Federer trece astfel sub pragul simbolic de un miliard de dolari dintr-un motiv strict bursier: o singură participație listată a pierdut aproape o cincime din valoare într-o zi, deși compania a raportat pentru trimestrul al doilea un profit net de 105 milioane de franci și o marjă brută de 65,4%.
Autor sub protectie
